铝价分析

2020年三季度中财期货铝季报

2020-10-17 09:00:58 中财期货

观点逻辑

国产铝土矿供应偏紧,但进口量较大,对国内市场有所补充,需注意冬季环保对矿端生产的影响。

氧化铝价格仍处于偏低的位置,在成本端支撑下,氧化铝下端空间有限,但冬季环保对氧化铝生产有较大影响,预计四季度氧化铝震荡偏强。

四季度电解铝仍有 200 万吨左右的产能待释放,且目前电解铝利润较好,投复产积极性较高,导致后市铝供应压力加大。

今年铝材出口相对偏弱,甚至出现净进口,但是在伦铝补涨下,内外套利空间已缩小,减小对国内市场的冲击。消费方面预计保持平稳。

但冬季环保限产的幅度将对四季度沪铝走势产生较大影响,如果限产,那么四季度沪铝大概率仍将高位震荡。

主要矛盾点

利多:进口冲击减小,四季度存减产可能。

利空:仍有产能释放。

操作建议

如果环保限产,四季度沪铝继续震荡的概率较大,如果不限产,沪铝将震荡偏弱,预计沪铝指数大概率在 13700-14800 之间运行。

风险提示

1、新冠疫情风险。

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