铜价分析

2020年三季度中财期货铜季报

2020-10-17 09:00:58 中财期货

观点逻辑

今年铜价年初受疫情影响快速下跌,破了铜价生产成本,国内疫情缓和,铜价再次回到 1 月份高点,基本上 1,2 季度走了个过山车,3 季度则出现较长的横盘整理走势,区间范围 50000-53000,总体比较符合逻辑,第四季度可能会先扬后抑走出新高后继续盘整。

从 10 月来看,特朗普忙于竞选,可能在中国问题上不会出现实质性冲突,虽然强硬但是只限于口头上,所以在这一阶段不需要担心擦枪走火的出现,料特朗普也不会采取极端手段攻击中国南海来获取总统的延期,这样美国会引起混乱,11 月大选前后市场会有一定波动,但如果拜登当选,市场会短期出现乐观情绪,但不影响整体格局,上涨过后仍然是各种不确定而导致的市场继续调整等待。

从疫情来看,国外继续混轮没有出现太多变化,国内始终控制较好,黄金周出游也比较火爆,10 月份总体在疫情上国内没有太大问题,乘此机会国内经济继续复苏势头不会减弱,总体 10 月国内经济继续向好。但我们要注意的是冬天来临的谨慎情绪,天气寒冷对病毒来说是好事,对我们来说只可能面临再一波疫情的侵袭,所以预计 11 月后市场会冷却进入调整期,铜价会进入调整期。

基本面上来说需求是稳步回升的,供给端则是从趋紧走向平稳,还是利于铜价的。

总体来看铜价会慢慢结束调整走势,开始向上缓慢爬升,区间在 51000-55000.

主要矛盾点

1)疫情的发展趋势

2)中美关系将再转成重要因素

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