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繁镍：周二，LME库存持平，cash/3M维持贴水。价格方面，LME镍上涨2.08%，沪镍主力合约上涨1.28%，报收119390元/吨，夜盘上涨1.22%。国内基本面方面，现货价格成交区间118700～121800元/吨，俄镍对12合约贴水175元/吨，金川镍平均升水2550元/吨。进出口方面，根据模型测算，纯镍进口仍维持亏损。镍铁方面，菲律宾雨季前红土镍矿进口量价齐升，印尼镍铁持续投产产量稳步增加。但短期国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产预期下，镍铁采购价格保持坚挺。综合来看，目前原生镍供应仍偏紧，后期印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存环比持平去库放缓，现货价格持稳，期货主力合约价格窄幅震荡，基差升水扩大。钢厂旺季需求下高产量维持，原生镍基本面仍有支撑。但冶炼成本持续走高，需求旺季接近尾声，钢厂减产压力逐渐增加。短期关注旺季不锈钢供应增加，需求消费状况和钢厂冶炼成本走高之间博弈。本周预计沪镍主力合约震荡为主，运行区间在110000～123000元/吨。
