2020年10月28日一德期货铅早评

【市场信息】：长江有色网1#铅价报14350-14450元/吨，均价14400元，涨50元;广东南储1#铅报14300-14400元/吨，均价14350元，涨25元；现货铅市场报价在14300-14450元/吨之间，对比沪期铅2011合约贴水100至升水50元，沪期铅2012合约贴水15至升水135元。

【投资逻辑】： WBMS数据显示2020年1-8月全球铅市供应过剩4.4万吨。目前原生铅企业生产较为稳定。再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张。因废电瓶采购仍较有限，短期炼厂检修或减产的恢复进度较慢，再生铅企业因亏损或出现减产情况。目前季节性消费淡季来临，以电动车电池消费为代表的铅酸电池需求或逐步转淡，加之未来锂电池对铅蓄电池的替代趋势逐渐提升，中长期来看铅蓄电池的消费缺乏亮点，预计年末铅市有累库风险。

【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计铅市仍维持弱势。